本周重要新聞：（1）傳統汽車：12月汽車經銷商庫存預警指數為66.1%。2018年12月二手車銷量和價格持續下降。七部委發文，“國六”汽油全國開始供應。（2）新能源汽車：工信部就《鋰離子電池行業規范條件（2018年本）》等文件征求意見。吉利調整品牌及組織架構，新能源版塊或將獨立。比亞迪將推出元EV535，綜合續航410公里。特斯拉宣布Model3今年3月交付國內用戶，49.9萬起。2019款榮威Ei5上市，補貼后價格12.88萬起。（3）智能汽車：2019CES呈現四大技術發展趨勢。大眾汽車收購沃爾沃車聯網子公司WirelessCar75.1%股份。英飛凌合作SensePhotonics，CES展推下一代固態Flash激光雷達。

昨晚,豐田（中國）新任總經理前川智士在2019中國媒體新年年會上表示：2018年豐田汽車公司經過與合作伙伴及供應商、經銷商的共同努力并在廣大消費者的支持下，在中國市場銷量達到147.5萬輛，為歷史銷售最好成績。

    2019年，豐田將繼續秉承"中國最重要"的理念，繼續加速各項事業進程，努力面向"移動服務提供商"加速轉型，向年銷量160萬的目標發起挑戰，努力超過日本國內的銷量目標。

    今后，為贏得中國顧客的微笑，超越中國顧客的期待，豐田將繼續與合作伙伴一起致力于為更多的中國顧客提供更好的產品和服務，為中國社會和汽車產業的發展貢獻一份力量。

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市場回顧：本周汽車板塊上漲1.29%，滬深300上漲1.50%，汽車板塊低于大盤0.21個百分點。其中，整車上漲1.04%，乘用車上漲0.66%，商用載貨車上漲1.48%，商用載客車上漲1.49%，汽車零部件上漲1.11%，汽車服務上漲4.11%，其他交運設備上漲0.48%。個股方面，表現較好的公司有漳州發展（10.54%）、中國中期（9.81%）、三維股份（9.48%）等；表現較弱的公司有均勝電子（-7.96%）、恒立實業（-9.45%）、吉利汽車（-12.78%）等。

本周投資建議：

策略思路將從“抓大放小”轉向“核心成長”，經歷2018年估值大幅下行，成長個股10倍PE具備較高增長潛力PEG低于1的優質龍頭，大面積出現。目前汽車投資時鐘運行至主動去庫存一年左右，仍有半年觀察期。汽車終端庫存高企，銷量增速大幅下行，整車調降來年計劃，是主動去庫存的典型特征。目前龍頭和電動，穩健和強成長，將有明顯優勢。建議重點關注：

【汽車】庫存系數連月超預警線，行業正處于主動去庫存階段。建議關注【廣汽集團H、長安汽車、吉利汽車、上汽集團】。

【電動化】新能源汽車投資進入高端化新周期，推薦新能源乘用車【比亞迪】，供應全球的高端核心部件【均勝電子、旭升股份、三花智控（家電覆蓋）、、中鼎股份、銀輪股份、精鍛科技】。

【智能化、網聯化】智能駕駛相關的電動、電子、網聯、AI等技術應用不斷漸進落地，無人駕駛產業化進程值得期待。看好【均勝電子、華域汽車、四維圖新（計算機覆蓋）、拓普集團】。

風險提示：汽車景氣度低于預期、新能源汽車政策調整幅度過大等。